Serangan terhadap Iran oleh Amerika Syarikat dan Israel telah membuka semula isu keselamatan tenaga-yang paling berbangkit dalam ekonomi global: gangguan aliran minyak dan gas Timur Tengah yang melalui titik tercekik tenaga paling penting di dunia, Selat Hormuz. Yang dipertaruhkan ialah kira-kira 20 juta tong sehari minyak dan produk petroleum – kira-kira satu perlima daripada penggunaan global – serta semua eksport gas asli cecair (LNG) dari Qatar dan Emiriah Arab Bersatu, bersamaan dengan sekitar 20% daripada perdagangan LNG global. Sejak serangan pertama pada 28 Februari, penghantaran melalui selat itu telah menjadi perlahan sehingga hampir terhenti.
Kesan segera ke atas harga tenaga adalah ketara. Harga minyak melonjak kira-kira 8% peratus dan harga gas Eropah kira-kira 20% pada pagi 2 Mac. Kesan jangka panjang-ke atas harga tenaga akan bergantung pada tempoh permusuhan dan kesannya terhadap penghantaran melalui Selat Hormuz. Konflik ringkas akan menyuntik premium risiko geopolitik ke dalam pasaran minyak dan gas. Gangguan yang berpanjangan - mungkin selama beberapa minggu - akan mula menghakis inventori, mengekang logistik dan mengetatkan imbangan minyak dan gas global, dengan kesan yang lebih besar terhadap harga.
Eropah jauh kurang bergantung kepada minyak Teluk dan LNG berbanding China, India, Jepun atau Korea Selatan, tetapi ia tidak terlindung. Minyak dan LNG adalah pasaran global: sebarang sekatan Selat Hormuz boleh mencetuskan lonjakan harga serta-merta yang akan melanda Eropah tanpa mengira import fizikalnya yang terhad.
Kerentanan Eropah yang paling ketara ialah LNG. Jika aliran LNG melalui Selat Hormuz disekat, ketersediaan tempat global akan mengetatkan serta-merta. Eropah kemudiannya akan terpaksa bersaing dengan pembeli Asia untuk kargo fleksibel di pasaran spot - sesuatu yang dilihat semasa krisis tenaga 2021-2023. Ini akan menaikkan harga gas Eropah, terutamanya kerana Eropah memulakan 2026 dengan tahap simpanan gas yang jauh lebih rendah berbanding tahun-tahun kebelakangan ini: 46 bilion meter padu (bcm) pada akhir Februari 2026, berbanding 60 bcm pada 2025 dan 77 bcm pada 2024.
Operasi pengisian semula storan boleh terganggu, meletakkan tekanan pada kos tenaga perindustrian di Eropah. Harga gas yang lebih tinggi memberi kesan kepada harga tenaga dan margin perindustrian, terutamanya untuk-sektor intensif gas. Jika harga minyak dan gas meningkat seiring, penggantian akan menjadi lebih sukar, yang berpotensi mencetuskan permintaan arang batu yang diperbaharui dan tekanan untuk penjimatan sampingan-permintaan. Mencapai matlamat Eropah untuk mengurangkan kos tenaga perindustrian – isu teras kebimbangan daya saing pemimpin EU – boleh menjadi lebih rumit.
Apabila bercakap mengenai minyak, keputusan OPEC+ pada 1 Mac untuk meningkatkan pengeluaran dalam usaha menenangkan pasaran sememangnya penting. Agensi Tenaga Antarabangsa akan memutuskan sama ada untuk membenarkan negara anggotanya menggunakan secara kolektif 90 hari import-stok minyak setara yang mereka perlu simpan sekiranya berlaku gangguan bekalan minyak-yang teruk. Buat masa ini, AS tidak mempertimbangkan untuk melepaskan minyak daripada rizab petroleum strategiknya yang besar (stok AS melebihi keperluan IEA), menandakan bahawa Washington percaya sebarang lonjakan harga akan terhad.
Jika mereka belum berbuat demikian, pembuat dasar Eropah harus menyediakan pelan kontingensi sekiranya berlaku kebuntuan yang berpanjangan di Timur Tengah. Mengenai gas, Suruhanjaya Eropah harus menyelaraskan dengan kerajaan EU mengenai keselamatan-langkah-pembekalan yang akan dilaksanakan-sekiranya berlaku lonjakan atau kekurangan harga yang besar. Ini boleh termasuk: i) pemantauan pasaran LNG untuk memahami skala sebarang kemungkinan pengalihan kargo ke Asia, dan menggubal semua pilihan yang mungkin untuk memastikan keselamatan bekalan; ii) penyediaan strategi pengurangan-permintaan gas EU; iii) operasi pengisian semula storan gas yang lebih terselaras pada bulan-bulan akan datang, untuk memastikan-keberkesanan kos dan keselamatan bekalan untuk musim sejuk akan datang (yang mana pengisian semula bermula pada musim bunga).
Bagi Eropah, konflik AS/Israel yang diperbaharui dengan Iran adalah peringatan bahawa dalam pasaran gas yang lebih ketat dari segi struktur dan lebih global, pemecahan adalah mahal. Instrumen pencegahan yang dilaksanakan semasa krisis tenaga, termasuk penyelarasan-peringkat EU bagi pengisian semula simpanan gas dan usaha bersama untuk mengukuhkan keselamatan bekalan, harus dipelihara – bukan dibongkar.
Keadaan itu juga mengukuhkan perkara yang lebih asas: pendedahan Eropah kepada kejutan geopolitik kekal berakar pada pergantungan berterusannya pada bahan api fosil import yang didagangkan di pasaran global yang tidak menentu – walaupun ia telah mengalihkan pergantungan daripada Rusia kepada pembekal lain, tidak terkecuali AS. Daripada memperlahankan-peralihan karbon yang rendah, ketegangan baharu menunjukkan bahawa penggunaan sumber tenaga bersih yang dihasilkan dalam negara harus dipercepatkan. Hanya dengan mengurangkan pergantungan struktur terhadap import minyak dan LNG, Eropah dapat melindungi ekonominya daripada kejutan luaran yang berulang.
